企业融资的两大方式:债权融资和股权融资

企业在发展过程中如果出现资金短缺,就需要到市场上筹措外部资金。随着经济的繁荣,现在的融资贷款的渠道多样化发展,企业融资工具也有不同选择。但归根结底地说,债权融资和股权融资是企业获取资金的两大重要方式。


别看只是 “股” 和 “债”,两个字的区别,但真正的意义却是有很大区别的。

当寻找资金时,究竟用股权融资还是债权融资?
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什么是债权融资

债权融资是一种”借贷“关系。企业通过“向人借钱”获得资金。这笔资金有一定成本的,企业必须支付利息,并且债务到期时须偿还本金。债权融资获得的是资金的使用权而不是所有权。

好处在于我们把本金和利息还掉之后,股权不受影响。债权融资用通俗的话说就是寅吃卯粮,今天挪用了明天的粮,后天再还明天的债。


对投资债权类产品的投资人来说,通俗地讲就是“我借你钱,你付我利息,到期还我本金”。

企业常见的债权融资方式包括:银行贷款,政府贷款,企业债券等。


什么是股权融资

股权融资是指企业让出一定比例的股份以吸引新的股东加入,从而获得资金。股权融资获得的资金后,企业无须还本付息,没有定期偿付的财务压力。投资人作为新股东加入到公司,但与老股东同样分享企业的价值增长。


好处在于当时不用支付利息,弊端在于一旦你盈了利就要给对方支付股权的分红。用一句通俗的话形容,就是砍了大腿换汽车。


对出资人来说,通俗地讲就是,“我出钱,你给我股份,企业赚了钱我们一起分”


常见的股权融资方式包括:吸收直接投资,发行股票,私募股权基金等。


两者的区别


1、风险不同


对企业而言,股权融资的风险通常小于债权融资的风险,与发展公司债券相比,公司没有固定的付息压力,且普通股也没有固定的到期日,因而也不存在还本付息的融资风险;

而企业发行债券,则必须承担按期付息和到期还本的义务,此种义务是公司必须承担的,当公司经营不善时,有可能面临巨大的付息和还债压力导致资金链破裂而破产,因此,企业发行债券面临的财务风险高。



2、融资成本不同


从理论上讲,股权融资的成本高于负债融资,这是因为:一方面,从投资者的角度讲,投资的风险较高,要求的投资报酬率也会较高;另一方面,对于筹资公司来讲,股利从税后利润中支付,不具备抵税作用;

而债务性资金的利息费用在税前列支,具有抵税的作用。因此,股权融资的成本一般要高于债务融资成本。


3、对控制权的影响不同


债券融资虽然会增加企业的财务风险能力,但它不会削减股东对企业的控制权力,如果选择增募股本的方式进行融资,现有的股东对企业的控制权就会被稀释。因此,企业一般不愿意进行发行新股融资,随着新股的发行,流通在外面的普通股数目必将增加,从而导致每股收益和股价下跌,进而对现有股东产生不利的影响。


4、对企业的作用不同


发行普通股是公司的永久性资本,是公司正常经营和抵御风险的基础。主权资本增多有利于增加公司的信用价值,增强公司的信誉,可以为企业发行更多的债务融资提供强有力的支持。企业发行债券可以获得资金的杠杆收益,无论企业盈利多少,企业只需要支付给债权人事先约好的利息和到期还本的义务,当企业盈利增加时,企业发行债券可以获得更大的资本杠杆收益,而且企业还可以发行可转换债券和可赎回债券,以便更加灵活主动的调整公司的资本结构,是其资本结构趋向合理。


企业应该怎么选?


1、大型公司


相对于中小型企业,大型公司的发展比较成熟,企业资金流变化一般不是很大。由于企业已经一定规模,如果想进一步扩张,就必然需要大量的资金支持,而这部分资金可以部分通过内部融资的方式先解决,然后再通过债务性融资,进而是权益性融资来筹集。



2、中小型企业


对于中小型企业而言,影响企业发展的不确定性因素很多,企业的发展相对来说不是很稳定,所以在确定融资方式的时候也较为复杂。例如企业的经营管理者知道这个企业具有良好的投资前景,但投资者对于这一信息没有充分了解,这样就会造成信息不对称的问题。在这种情况下,经营管理者可以通过内部融资的方式可以获取更大收益;


同样,企业的经营管理者如果并不看好企业的未来发展,但是投资者由于缺少内部消息而不能做出正确判断,那么经营管理者就很可能优先选择风险投资或者股权融资的方式,这样便可以将大部分的风险转嫁给投资者。因此对于中小企业而言,由于特殊环境等不确定性,没有固定的最佳的融资顺序,而应视企业所处的具体情况以及自身特点而定,所以说在中小企业的融资策略选择时,而应该具体问题具体分析。


3、资产负债率与资本结构不同企业

当债务资本的边际成本和边际收益相等时,企业达到最优资本结构,而如果超过这个比例,则说明企业资本结构中的债务资本较多,资产负债率偏高,这会导致企业的经营效率降低,同时企业的融资风险增大。所以此时企业的融资策略应该偏向于权益性融资,或者减少债务性融资;相反,在资产负债率较低的时,一般情况下企业应按照内部融资、债务性融资和权益性融资的顺序进行融资。


4、经营风险不同的企业

在这里所指的企业经营风险,主要是指企业的经营活动以及利润的波动风险。如相对于与生活必需品的相关企业,高新技术企业所面临的风险可能更大一些,所以在进行融资策略的选择时,这些企业经营管理者的风险偏好以及经营管理者对于企业的未来预期将会直接影响融资的顺序。

经营管理者对于风险越偏好,对于企业的未来发展预期就越好,也就越倾向于采取优先内部融资,债务性融资优先于权益性融资的顺序;相反,经营管理者对于风险的偏好低,或认为企业未来经营状况变槽糕的几率增大,就越倾向于采取股权融资的方式来转嫁部分风险给投资者。